从业主和投资者的立场去分析财务报表

投资者分为潜在投资者和目前投资者。
潜在投资者分析报表，看公司是否有发展潜力，是否值得投资。
目前投资者分析报表，主要看净资产收益率，看自己的投资获得收益的情况，以及看公司发展潜力，能否进一步降本增效，或者通过改变公司资本结构来提高自己的收益率。

债权人分析财务报表，看公司是否有足够的资金来偿还本金和利息，是否值得发放贷款。

如何分析财务报表

（5）公司利润总额及资本利润率（当期利润B总资本）等等。
财务报表分析，又称公司财务分析，是通过对上市公司财务报表的有关数据进行汇总、计算、对比，综合地分析和评价公司的财务状况和经营成果。对于股市的投资者来说，报表分析属于基本分析范畴，它是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来，以便做出正确的投资决定。

公司的财务状况亦是影响股价的重要原因甚至是直接原因。依照各国法规，凡能反映公司的财务状况的重要指标都必须公开，上市公司的财务状况还需定期向社会公开。衡量公司财务状况的主要内容包括：

（1）资产净值。资产净值也就是公司的自有资本（资本金＋创业利润＋内部保留利润＋该结算期利润）。它是考察公司经营安全性和发展前景的重要依据。


（2）总资产（负债＋资产净值）。它显示公司的经营规模。

（3）自有资本率（自有资本B总资产×100%）。它反映了公司的经营作风和抗风险能力。

（4）每股净资产，即每股帐面价值（资产净值B发行数量）。它反映了股票的真实价值。


在上述指标中，公司盈利（利润）对股价的影响存在着三种不同的看法：

一种意见认为：公司盈利是影响股价变化的最基本的原因之一，因为股票价值是未来各期股息收益的折现值，而股息又来自于公司盈利，由此，盈利的增减变化就成为影响股票价值以及股票价格的最本质因素；公司盈利与股价变化的方向是一致的，即公司盈利增加就预示着股价上升，反之亦然，此外，股价与盈利的变动也不一定同步，股价往往先于盈利的增加而上涨，且上涨的幅度往往会超过盈利增加的幅度。

另一种意见则认为，公司盈利与股价变化总是脱节的，因而上述假定是错误的。持这种意见的人还举出某些具体实例来说明。如美国在1923年至1929年间，股价与公司盈利的变化完全是相悖的，又如构成美国道•琼斯工业股价平均指数的30种股票为例，1938年至1941年间，利润大幅度上升，股价反而下跌，而1941年至1946年间，利润下跌，股价却反而上升。1946年至1950年间，利润倍增，而股价却保持相对平稳。1950年至1960年，利润的增长率不足10%，而股价却大幅度地上涨3倍以上。这些数字均表明股价变化与公司盈利并无必然的相关性。持这种意见的人还指出，根据经验，经济处在繁荣时期，股价不是根据现有公司的盈利来评估，而是根据将来的收益加以评估。

第三种意见是前两种意见的折衷，认为利润的变动与股价的变化并非无关，只是利润因素对股价的影响，要依据其他影响因素的相对强度，当各种因素相对强度大甚至同时发挥影响作用时，利润因素则被淡化；当利润因素的影响强度超过其他因素的影响作用时，两者的关系才显露得较为明显彻底。

股利派发。对于大部分股东而言，其投资股票的动机是为获得较高的股息、红利，因此，发行公司的股利派发率亦是影响股价极为重要的原因。公司的盈利增加，为投资者增加股息提供了可能性。但股利的增加与否，还需取决于公司的股利政策。因为增加的盈利除了可能被用于派发股利外，还可能用于再投资。股利政策不同对股价影响则很大，有时甚至比公司盈利的影响更为直接、迅速。一般的情况是，当公司宣布发放股利的短期内，股价马上出现升势，而取消股利则股价即刻下降。

需要特别指出的是，发行公司对股利派发进行不同的技术处理也会对股价产生影响。一般说来，股利的种类包括现金股利、财产股利（实物股利）以及股票股利三种。在不同的情况下，采取不同种类的股利派发则有明显的影响作用。如在股价看涨的情况下，按同样的股利率，以股票股利（俗称"红股"）形式派发则明显影响股价，其原因在于：在上述情况下，股票股利可比现金或财产股利获得更多的经济效益。举例来说，某股票面值10元，市价60元，股息50%。如果以现金股利形式支付，将得到现金5元；如果以股票股利形式支付，将得到0.5股股票，市价高达30元。

当然，支付股票股利对于发行公司而言，可以防止资本外流，有利于扩大公司资本总额。但是，由于增加了股份，也加重了股利派发的负担，尤其在公司经营状况与利润不能同资本额同步增长的情况下，将导致股价下跌。

上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点。一般来说，股东都关注公司的盈利能力，如主营收入、每股收益等，但发起人股东或国家股股东则更关心公司的偿债能力，而普通股东或潜在的股东则更关注公司的发展前景。此外，对于不同的投资策略的投资者对报表分析侧重不同，短线投资者通常关心公司的利润分配情况以及其他可作为"炒作"题材的信息，如资产重组、免税、产品价格变动等，以谋求股价的攀升，博得短差。长线投资者则关心公司的发展前景，他们甚至愿意公司不分红，以使公司有更多的资金由于扩大生产规模或由于公司未来的发展。

虽然公司的财务报表提供了大量可供分析的第一手资料，但它只是一种历史性的静态文件，只能概括地反映一个公司在一段时间内的财务状况与经营成果，这种概括的反映远不足以作为投资者作为投资决策的全部依据，它必须将报表与其他报表中的数据或同一报表中的其他数据相比较，否则意义并不大。例如，琼民源96年年度报表中，你如果将其主营收入与营业外收入相比较，相信你会作出一个理性的投资决定。所以说，进行报表分析不能单一地对某些科目关注，而应将公司财务报表与宏观经济面一起进行综合判断，与公司历史进行纵向深度比较，与同行业进行横向宽度比较，把其中偶然的、非本质的东西舍弃掉，得出与决策相关的实质性的信息，以保证投资决策的正确性与准确性。

第二节 怎样读准简洁的中报

到今为止，上市公司2000年中报公布已全部粉墨登场。对今年中报不要求公布资产负债表及现金流量表，而只公布利润及利润分配表这种"简洁"的做法，很多人提出了异议。一些专业人士认为：因为从这些中报摘要中并不能看出公司一些关键的财务数据，而这些数据又是投资决策的重要依据。特别是在我国大多数中小投资者不具备上网查询详细资料的情况下，对他们似乎有失公允。

其实，一家公司的帐面盈利数字并不是最重要的，更应看重的是公司的资产质量和现金流量。因为这两方面的信息所揭示的内容才是一家公司最本质的、决定其发展后劲的关键因素；一些重要的资产或债务项目，特别是有重大变化的项目的揭示也是非常重要的，它对投资者了解公司经营（包括生产经营和资本经营）的重大变化的细节方面是必不可少的。

上市公司关键性信息披露的充分、真实是证券市场健康发展的基础和灵魂，但这并不意味着上市公司在每年二度的业绩报告中都要在报刊上刊登其所有细节。在年报要求严格而详细地披露其整个年度的经营及变化情况基础上，中报只要求披露一些关键的情况是可行的。 一是因为在上年年报详细披露资产状况基础上，除非有资产重组或变卖等情况发生，半年的存量指标变化不应很大。而若有资产重组、变卖等情况发生，必须在中报的"重大事项"中披露。至于现金流量等流量指标，经审计的年度报告应较为准确且有说服力。而有些行业的公司生产经营，由于季节性波动等因素，上半年经营情况并不能简单代表全年的一半。
二是对资产负债表和利润与利润分配表中变化超过30％的项目及变化原因，中报是要求披露的。这就避免了因中报不必披露资产负债表而对资产负债重大变化项目的隐瞒。 三是导致上市公司最大风险及可能严重损害投资者利益的关键问题是关联交易、担保以及上市公司与控股公司的"三不分"等情况，而对这些关键问题，年报和中报都加强了详细披露的要求。若堵住了这些重大漏洞，上市公司应基本处于正常经营状态 2042

15137097933：从业主和投资者的立场去分析财务报表
劳查可 ：答：从企业投资者角度来看财务分析的目的，他们最根本的目的是看企业的盈利能力情况，因为盈利能力是投资者资本保值和增值的关键。从企业经营者角度看财务报表分析的目的，他们首先关心的也是盈利能力。从企业债权者角度看财务报表分析的目的，债权人进行财务报表分析的目的与经营者和投资者都不同，他们一是看其对...

15137097933：如何分析公司财务报表
劳查可 ：答：\x0d\x0a\x0d\x0a五、按照不同财务报告分析主题\x0d\x0a\x0d\x0a财务报告的分析主体就是通常意义上的报告使用人,包括权益投资人、债权人、经营管理层、政府机构和其他与企业相关的人士及机构。而其他与企业相关的人士及机构包括财政部门、税务部门、国有资产监督管理部门、社会中介机构等。这些报表使用人...

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劳查可 ：答：\x0d\x0a\x0d\x0a五、按照不同财务报告分析主题\x0d\x0a\x0d\x0a财务报告的分析主体就是通常意义上的报告使用人,包括权益投资人、债权人、经营管理层、政府机构和其他与企业相关的人士及机构。而其他与企业相关的人士及机构包括财政部门、税务部门、国有资产监督管理部门、社会中介机构等。这些报表使用人...

15137097933：财务报表分析 如何做好财务报表的分析
劳查可 ：答：6.制定对口的财务分析，结合报表使用者的需要。不同的报表使用者对报表信息需求的侧重点不同，债务人更加关注企业的常在能力，因此在财务分析时，对企业的偿债能力要特别详细分析，考虑到一切影响偿债能力的因素，甚至当前没有，在未来可能有影响的情况。投资者、股东、经营者等他们各有自己关注的重点，因此...

15137097933：如何看财务报表是否正确性?
劳查可 ：答：可以从以下几个方面来分析财务报表是否正确：1.首先要各个表内公式运算正确。资产负债表左边和右边相等，资产总计等于流动资产和非流动资产相加，负债等于流动负债和非流动负债相加。2.表之间勾稽关系正确。利润表中的本年累计期末未分配利润加上资产负债表中起初未分配利润等于资产负债表中期末未分配利润，...

15137097933：财务报表中能体现出哪些问题,该如何分析?
劳查可 ：答：将财务报表分为三个方面:单个年度的财务比率分析、不同时期的比较分析、与同业其它公司之间的比较。我们将财务比率分析分为偿债能力分析、资本结构分析(或长期偿债能力分析)、经营效率分析、盈利能力分析、投资收益分析、现金保障能力分析、利润构成分析。A.偿债能力分析:流动比率=流动资产/流动负债流动比率可以反映短期...

15137097933：财务报表要怎么看?有关财务的一些问题?财务成果的计算和处理方法一般...
劳查可 ：答：产权比率高是高风险高报酬的财务结构；产权比率低是低风险低报酬的财务结构。该指标同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。（二）企业获利能力分析 利润是投资者获取投资收益重要保障。反映企业盈利能力的指标很多，通常从生产经营业务获利能力、资产...

15137097933：怎么看股票的财务报表?
劳查可 ：答：炒股怎么看懂财务报表 会计的三大报表是指《资产负债表》,《利润表》,《现金流量表》 一、三大报表内容: 1、资产负债表亦称财务状况表,表示企业在一定日期(通常为各会计期末)的财务状况(即资产、负债和业主权益的状况)的主要会计报表,资产负债表利用会计平衡原则,将合乎会计原则的资产、负债、股东权益”交易科目分为...

15137097933：企业财务管理中财务报表分析的作用?
劳查可 ：答：企业财务管理会对企业的发展造成很大的影响，而财务管理中财务报表分析是非常重要的举措，下面我就来和你探讨。1.确定分析标准与目标 因为报表使用者的目标和关注的内容不尽相同，对财务报表分析结果也会有较大不同，所以，在对财务报表进行分析之前，需要确定分析的立场和标准。财务报表分析必须要有一个...

15137097933：财务报表要怎么看?
劳查可 ：答：经济萎缩时期，少借债可以减少利息和财务风险。产权比率高是高风险高报酬的财务结构；产权比率低是低风险低报酬的财务结构。该指标同时也表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。（二）企业获利能力分析利润是投资者获取投资收益重要保障。反映企业盈利能力的...