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私募股权主要关注那些财务指标?

来源:www.zuowenzhai.com    作者:编辑   日期:2024-06-01
怎么分析公司年报呢,财务报表重点应该关注哪些指标?

分析年报是一门学问,细说起来几十万字也说不清楚,我就简单给楼主简单说一说,具体的楼主可以查查相关资料.
站在投资者的角度,我们看年报主要看这几方面
1、年报摘要概述,公司在发布年报的同时还会公布一个年报简化版,如果不是精读年报,年报摘要精简了一些没用的东西,可以简明扼要的了解公司的概况
2、审计报告,这个很短却很重要,主要看是否存在保留意见
3、看限手售时间表,具体不和楼主说了,只要了解时间和对象
4、实际控制人。实际控制人虽然不一定直接是公司股东,但是通过产权关系很大程度支配上市公司的行为,所以值得关注,从很大角度看实际控制人可以分3类,1是个人,2是地方国资委,3是国务院国资委,举个简单的例子,一般来说个人控制的上市公司就很难控制工资实施大规模的资产重组。具体如何分析这里不多说了
5、简单了解公司治理情况
6、股权激励情况,具体不说了,对于实施股权激励的公司可以高度关注,尤其是跌破行权价的公司股票
7、分红预案,这个大多数投资者都比较关注,相信楼主也了解这方面东西,就不多说了
8、所得税,这里主要看公司是否为高新技术企业,因为按照我国税法,企业所得税为25%而高新技术企业可以享受15%的所得税,平增10%的利润这对公司来说无疑是有很大收益的。
9、交叉持股情况,这里面不多说了
10、关联交易,关联交易是关联方操纵公司利润的重要手段,通过关联交易,公司的业绩可能被人打压或抬高,所以在年报中,公司将关联交易作为重大事项进行了详细披露
11、担保披露,担保如同古代的连坐制度,所以还是不得不关注的,这个要看是否高风险担保、对外担保、担保比例等等,尤其是年报中发现对外担保占净资产比例过大,10%以上,必须要加倍小心。值得注意的是并不是所有公司贷款都需要担保的,一些有实力的公司一般可以无需担保就融集大部分所需资金的。
——————前面这些是年报中除了财务报表必须看的项目,下面就是年报的大半部分,财务报表
财务报表主要看这样几个东西,我就不具体说了,写的太多了
1、资产负债表
2、资产类会计科目
3、利润表
4、现金流量表
5、所有者权益变动表
重点关注的指标
1、产品毛利率
2、净资产收益率
3、每股净资产及市净率
4、环比数据
5、非经常性损益
6、市盈率及每股收益
————————好啦基本就这么多,我只是给楼主列了个概况,具体读起来要一定功底的,开始分析年报最好是精度几分年报才好。

财务报表分析主要的包括四方面内容分析
1、盈利能力分析
比较常用的指标有:
净资产收益率=净利润/平均净资产
总资产收益率=净利润/平均总资产
营业收入利润率=利润总额/营业收入净额
以上三个指标值越大,盈利能力越强。
2、偿债能力分析
流动比率=流动资产/流动负债,该指标应大于1,否则企业短期偿债能力有问题,最佳值为2以上。
速动比率=速动资产/流动负债,其中速动资产=流动资产-存货-待摊费用,该指标大于1较好。
资产负债率=负债总额/资产总额,可与行业平均值比较。
3、资产营运能力分析
总资产周转率=营业收入/平均总资产,相似可以计算流动资产周转率、固定资产周转率、净资产周转率等。
存货周转率=销货成本/存货平均余额
应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额,其中赊销净额常用主营业务收入代替。
周转率指标越大,说明资产周转越快,利用效率越高,营运能力越强。
4、成长能力分析
总资产增长率=本年资产增长额/年初资产总额
营业收入增长率=本期营业收入增长额/上期营业收入
注:以上指标公式中,有“平均”二字的,都是用期初数与期末数平均计算而来的。

汗,这问题。首先PE的具体分类不但细致而且各公司都不一样,有的做直接投资(包括股市、基金、房产等等),有的做增值投资(比如创投公司或者VC等等),还有些和投行的业务交叉(比如IPO、增发等等),或者什么都做,什么挣钱做什么。第二,不同的业务有不同的项目,不同项目的财务尽职调查(Due Diligence)当然也不一样。

如果非要说有什么特别关注的指标,当然是Income Statement里面最基本的那些。Sales, Gross Profit, Operating Expenses, Depreciation, EBIT, Interest, Tax 等等。通过这些可以测算很多东西,比如各种各样的盈利比率(Profit Margin, Gross Margin, Operation Margin),偿债能力比率(Current Ratio, Quick Ratio, Debt-Equity Ratio),周转率(Inventory Turnover, Total Asset Turnover, Receivables Turnover),ROA,ROE,EPS,P/E,P/B,EVA,ROIC等等,当然还可以算内部增长率和可持续增长率(Internal, Sustainable Growth)。计算方法就不说了。

其实对投资收益的测算肯定是从NPV开始;或者看看ROIC是否大于WACC,当然ROIC法有缺陷;考察EVA有时候也是必要的,因为加入了机会成本。。。另外还有比如税盾法,因为对于一个项目来说最重要的是Operating Cash Flow, Net Working Capital和Capital Spending.

但我认为所有这些指标并不能准确的说明问题,可操作性可信度并不如你想象的那么高。要计算项目是否值得投资这些根本不够,你还要测算风险。这里面又要谈到Value at Risk的问题。。。当然还可以用一些数学模型来演算,比如Sensitivity Analysis, Scenario Analysis, Monte Carlo Simulation, Gap Analysis等等。

以上都属于热衷于数字推理的技术流,另外其实管理学上还有诸如SWOT分析,BCG矩阵等等这些有时候也有点用处。

你这个题目太大了,方法也太多了,即使仅仅从财务报表来看也是。如果几句话能说完,Brealey,Ross 他们还要写Corporate Finance的书干什么。

楼上说的很对,也很实在。我就是干这行的,我就不多说了


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